BCE Associés Cession transmission reprise entreprise pme pmi

[Atila]

Tout pousse à accréditer l'idée que le financement de la reprise d'une entreprise est un exercice qui exige de l'anticipation côté cédant et repreneur. La valorisation de l'entreprise repose trop souvent sur le passé: la pondération avec le présent est indispensable tout en recherchant la meilleure projection. Cet exercice réclame de l'objectivité: on comprend l'envie des cédants de valoriser au mieux toutefois la transmission d'une entreprise engage les vendeurs et surtout tout l'effectif de l'entreprise, les clients, les fournisseurs, les partenaires directs et indirects. Il va de soi qu'une valorisation trop haute (souvent impulsée par les conseils habituels du cédant) présente de gros risques pour un repreneur personne physique qui a une envergure financière limitée contrairement à un groupe qui pour des rasions stratégiques fait de la croissance externe. Les réserves financières d'un groupe et sa crédibilité lui permettent souvent d'acheter plus cher qu'un repreneur personne physique. La course du type "échelle du perroquet" est donc à éviter pour un repreneur individuel. La reprise repose sur un effet de levier bancaire induit par le niveau direct de l'apport personnel du repreneur. En 2011, l'implication bancaire est plus complexe ce qui a pour effet de durcir la faisabilité des dossiers. Les difficultés conjoncturelles et la faible visibilité appellent à une prudence saine et raisonnée. Attention de fait aux dossiers présentant des déséquilibres au plan répartition du CA, du carnet de commandes, de la gestion analytique.